刀具制作水平的开展对机床工业开展含义严重。切削加工约占整个机械加工工作量的90%，是机械制作职业中的最根底的环节。刀具作为工业母机的牙齿，是各类机床最重要的中心零部件之一。尽管刀具本钱仅占单个零件出产本钱的1%-5%，但刀具功能的好坏将直接限制机床向高速、高精细和高效方向的开展。作为新资料工业的下流和新装备工业的上游，刀具制作业也是国家施行制作强国战略的要点布局范畴，以高精度、高可靠性、高效率为特色的现代切削刀具在现代制作系统中越发起着不行代替的关键作用。

　　刀具职业商场空间宽广，国内企业向上包围。上游刀具资料：硬质合金资料凭仗其高硬度、高耐磨性和低本钱的高性价比特色在刀具上取得更多使用，全球占比逾越60%，国内占比逾越50%。我国的硬质合金工业起步较欧美发达国家晚，经过技能引进后的长时间消化吸收，职业开展水平与国外距离继续缩小，为硬质合金刀具迈向中高端垫定了根底。中游刀具职业：职业格式相对涣散，但从发达国家刀具职业开展途径来看，因为刀具职业壁垒较高，最终将构成高职业会集度的格式。现在刀具商场抢先队伍中国产品牌较少，这是受制于我国机床出产首要还停留在中低端的技能水平。在自主可控和工业晋级的大布景下，刀具职业全体逐步迈向高端化与会集化：一方面，技能方面追逐较快，尤其在中端产品上，部分产品性价比已逾越原有主导的日韩企业，国产代替进程加快；另一方面，高端化开展也带来职业壁垒的进一步提高，后续刀具职业也会越来越会集，呈现少量业界龙头。下流商场空间：刀具作为机床的中心部件，在轿车、通用机械、模具、工程机械、航空航天等许多范畴均有所使用。我国机床消费量已多年接连位居全球榜首，截止2019年我国刀具消费额393亿元占机床消费比重为25%，相较发达国家每年50%左右的份额，我国的刀具消费份额还有很大的提高空间。

　　对标发达国家我国机床控化率仍较低，数控化率提高利好数控刀具。对标全球发达国家，日本机床数控化率逾越90%，德国机床数控化率逾越75%，美国机床数控化率逾越80%。相比之下，近年我国机床数控化率继续提高，从2000年的7.79%提高至2021年的41.11%，但较发达国家的高数控化率仍有很大提高空间。数控刀具作为数控机床的牙齿将直接获益。

　　出资战略：刀具作为工业母机的牙齿，将跟着我国机床工业迈向高端化而取得长足开展，未来空间宽广。国内企业在霸占刀具相关技能后，产品功能紧追欧美日韩，进军中高端商场。咱们继续看好刀具职业的国产代替和数控化率提高逻辑，深度布局硬质合金工业链一体化且具有先进技能实力和较强产品力的中钨高新，硬质合金锯齿刀片与数控刀具双擎驱动的欧科亿和聚集硬质合金数控刀具的华锐精细等公司有望直接获益。

　　危险提示：宏观经济下行、数控机床开展不及预期、产能扩张不及预期、商场竞争加重。